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起原：北京商报
黑芝麻或将被国资接盘。8月4日，黑芝麻发布公告称，控股鼓励广西黑五类食物集团（以下简称“黑五类集团”）拟将约20%的黑芝麻股份转让给广西壮族自治区文旅及大健康行业的国有企业，该事项可能导致公司适度权发生变更，股票即日起停牌，瞻望停牌时候不超过2个交易日。
适度权更换的背后，黑芝麻正面对糊类产物销量抓续下滑、跨界接连碰壁的窘境。在业内东说念主士看来，黑芝麻主业不彊、副业太多、阵线太长，国资企业的入主将给黑芝麻的内控、资金、业务及市集拓展方面带来积极的变化。
内控存风险
黑芝麻创始于1984年，为一家以黑芝麻产业为主业，集黑芝麻食疗食养健康产物研发、坐褥、销售为一体的大型民营企业集团。1997年4月，黑芝麻在深交所上市，成为中国黑芝麻产业首股，旗下的“南边黑芝麻”则为黑芝麻糊中国第一品牌。
收尾当今，黑五类集团为黑芝麻第一大鼓励，抓股比例为30.25%。在黑五类集团转让约20%股份完成后，黑芝麻将从民营控股企业转念为国资控股企业。
值得闪耀的是，在适度权变更前夜，黑芝麻曾因控股鼓励及关联方非谋略性资金占用、非法对外担保等问题，收到广西证监局的警示函。警示函泄露，黑芝麻控股鼓励黑五类集团，关联方广西南边农业开导谋略有限包袱公司，关联方天臣新能源（渭南）储能能源科技有限公司以及关联当然东说念主韦清文、胡泊，存在非谋略性占用黑芝麻资金的情形。黑芝麻未按法例实时在临时公告、按期敷陈中败露干系非谋略性资金交易情况。
此外，黑芝麻控股鼓励黑五类集团，还存在高质押的情况。收尾本年6月18日，在黑五类集团抓有的30.25%股份中，有71.11%处于质押景况，对应股份占公司总股本的21.51%。具体来看，黑五类集团前董事长韦清文抓股比例3.29%，其中66.47%处于质押景况；公司参谋人李汉荣、李汉朝各抓股1.39%，已沿途质押；仅副总裁李玉琦抓有的1.33%股份，因是高管锁定股未被质押。
盘古智库高等商榷员江瀚以为，从广西证监局下发的警示函来看，黑芝麻里面存在一定的管控问题。国资企业在资金实力、资源整合智商和政策支撑方面具有上风，不错期骗自己资源，协助黑芝麻惩办资金问题，规范公司料理，加强里面适度。
在中国食物产业分析师朱丹蓬看来，这次国资企业接盘黑芝麻，不错通过国资企业的时间为黑芝麻处理不良金钱并进行整合相助优化，这也将给黑芝麻带来更多发展空间以及畴前机遇。
营收四连降
除上述情况外，事迹抓续低迷也成为黑芝麻这次适度权变更的缺陷原因。
拉万古候线来看，2021—2024年，黑芝麻营收永诀为40.25亿元、30.16亿元、26.77亿元、24.65亿元；杀青归母净利润永诀为-1.09亿元、-1.4亿元、4300万元、7800万元。2025年一季度，黑芝麻营收4.42亿元，同比着落3.74%；杀青归母净利润225万元，同比着落29.61%。
其中，黑芝麻主打的糊类产物销量从2015年的900.67万件跌至2020年的562.68万件。自2021年起，黑芝麻将糊类产物拆分为“冲饮类”和“直饮类”，在2024年，公司直饮类与冲饮类产物悉数销量为529.86万件，冲饮类与直饮类产物的销量永诀下滑3.32%、1.47%。
果断到中枢业务抓续低迷的黑芝麻，曾屡次尝试跨界寻找增量，但均告失败。2015年，黑芝麻斥资2.56亿元收购容州物流园，但两年后便以物流业务与食物主业不符等原因剥离；2017年，黑芝麻斥资7亿元收购电商平台礼多多，但礼多多于2020年出现事迹“变脸”，后续黑芝麻方面示意“主动压缩低效率电贸易务”；2023年，黑芝麻又晓示斥资35亿元跨界转型储能电板，谋略在南昌设置年产8.9GWh的储能电板基地，但仅一年后黑芝麻便在投资者互动平台上明确示意，鉴于市集环境的变化，公司已暂停该花式设置。
跨界屡次碰壁后，本年5月，黑芝麻方面公开示意将专注主业，“2025年公司重心聚焦专注于健康食物产业谋略，坚抓以黑芝麻为主的玄色健康食物计谋定位”。
近几年，黑芝麻推出定位年青东说念主群食诊治生的黑养黑系列产物，包括黑芝麻丸、黑芝麻糕、黑芝麻饼、黑芝麻浆、黑芝麻代餐粉等，但在2024年黑养黑系列产物营收占比仅为1.33%，尚难给事迹带来昭彰增厚。
江瀚以为，黑芝麻刻下发展存在昭彰的艰难，主业黑芝麻糊行为传统品类面对新破费品牌的锐利冲击，公司在跨界上又莫得变成有用的业务协同，反而溜达了资源和元气心灵。国资企业的入主可能给黑芝麻带来积极变化。在业务层面，国资企业可能会相聚自己在文旅及大健康行业的上风，推动黑芝麻在健康食物限度进行产物升级和品类拓展，期骗文旅资源开展品牌实行和市集拓展，此外，国资配景还可增强公司的融资智商，为业务发展提供有劲保险。
就适度权变更与公司策略干系问题，北京商报记者向黑芝麻发去采访函，但收尾发稿未收到讲演。
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