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　　本周三大指数，上证指数涨1.40%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.50%，后市将如何发展？望望机构如何说。

　　中信证券：现时A股有少量2014年底的滋味只缺一个焚烧的催化

　　当今的阛阓环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股、小微盘和产业赛谈还是积聚了一定的赢利效应，新发产物初始和缓回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐性有所好转，信心还有待收复；反内卷和提振内需成为政策筹算的明牌，具体政策的出台和念念路调遣仅仅时分问题，“十五五”筹备可能展示新的政策旅途。阛阓当今缺的只剩一个焚烧的催化，可能是中好意思政策超预期，或者科技产业新变化。从成就角度来看，中报季咱们如故保管三条念念路，一是具备超强产业趋势特征的行业，热心AI和改进药；二是事迹和估值匹配驱动的行业，热心通讯和电子中的北好意思算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和抓仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷关联的新能源。合座而言，有色、AI硬件、改进药、游戏和军工的轮动可能如故中报季的主旋律。

　　长江证券：中国财富重估三重奏，继续热心新成长、新耗尽

　　中国财富重估三重奏，继续热心新成长、新耗尽、新红马“外”转“内”，继续看多中国股市。保管2025年度策略申报《起源流水——2025年A股年度投资策略》不雅点，特朗普2.0交游正在进行中，出口或承压，磋商国内扩内需或成为下一步重心，货币和财政支抓政策仍在路上，历史劝诫夸耀，国内务策发力或能助力股市造反外部风险和波动。在基本面舒缓回升中股市走牛，可回首1999年、2014年和2019年的牛市劝诫。

　　阛阓节拍上，下半年或呈现前低后高。从“迎风而行”舒缓转向“柳暗花明”。受抢出口效应削弱以及传统内需数据偏弱影响，Q3阛阓或有阶段性压力，Q4或有更多的支抓政策出台，包括国表里货币和宽信用政策，不雅察的要津点在于出口同比增速。

　　申万宏源：25Q4指数可能灵验打破，25Q3保管核心偏高轰动市判断

　　短期，上证综指打破自己成为了一个投资故事，普及风险偏好。热心基本面趋势的投资者大齐相对严慎，博弈这种预期的指数冲高也已出现。近期A股强势提醒阛阓更多热心永恒积极成分，但也要承认，当下的基本面预期和赢利效应累积还不是牛市级别。

　　咱们的大势研判不雅点不变：2026-27年是牛市的核心区间，25Q4指数可能灵验打破，25Q3保管核心偏高轰动市判断。

　　保障成就高股息（包括银行）是永恒正确，但短期已在反应保障加快买入，这不是稳态，咱们提出待阛阓热心度裁减再成就。中好意思关税谈判后果初始线路，互联网平台成本开支可能迎来改善，组成国内AI算力产业链的股价驱能源。反内卷的结构，短期阛阓热心度高的地点是电力设备、钢铁和建材；而2026年中游制造供需形式改善的细分行业会明显加多。港币波及弱方保证，激发港股流动性担忧，但咱们合计港股流动性波动是因不是果。保管政策看好港股的判断。

　　招商证券：推动上证指数站上要津点位的要津力量反内卷和AI

　　近期“反内卷”驱动钢铁、新能源、建材领涨，AI驱动科技龙头等推崇亮眼，两者共同推动上证指数于本周五站上扭亏阻力位。中永恒来看，“反内卷”或驱动上市公司抓续削减财富开支，出清多余产能，经济供求关连旯旮改善，推动企业盈利智力和内在答复稳步普及，“高质地”股票有望成为推动指数打破的第一股力量。而围绕AI的基础设施建设，和哄骗所扩散出的投资契机，或成为推动A股朝上的第二股核心力量。左手高质地股票，右手大空间赛谈的新哑铃形是下半年景就遴荐。

　　星河证券：阛阓有望呈现出轰动朝上的行情特征

　　阛阓行情仍然处于较快轮动情景中，短期来看，阛阓投入中报事迹预报露馅期，叠加好意思国关税谈判的不细目性，A股阛阓轰动概率加大，提出热心事迹细目性相对较高的细分地点。在一系列政策加抓下，阛阓情愫总体回升，以我为主的内涵有望推动阛阓形成新稳态。重心热心月底中央政事局会议，政策聚焦板块有望受到资金面的热心，新动能限制或愈加受益。永恒来有，A股资金面有塑延续稳中向好态势，估值比较于外洋训练币场来讲仍处于偏低位置，A股阛阓投资性价比相对较高。后续阛阓有望呈现出轰动朝上的行情特征。成就方面，第一，安全旯旮较高的财富。低估值、高股息本性契合中永恒资金成就需求，在外部不细目性与低利率环境下兼具安全旯旮与收益细目性。第二，科技仍将是中永恒成就干线。海洋经济办法本周迎来重磅政策利好，后续热心政策进一步落地以及产业趋势催化。第三，政策提振下的大耗尽板块。以旧换新政策显效，本年第三批耗尽品以旧换新资金将在7月下达。新耗尽后劲在耗尽活动重构与工夫深度赋能下抓续开释。第四，并购重组主题。

　　西部策略：好意思债“洪峰”，翔实“安全”！

　　东谈主民币增值打建国内务策空间，好意思债风险要比及7月份才会曝露。现时咱们提醒警惕超发好意思债导致的好意思元流动性冲击！在好意思联储降息/扩表之前，反脆弱的“安全财富”仍将是种种资金的最大合同数。7月要明显加多“中特估”在“安全财富”中的成就比例—①即期净财富（本金）细目性的“中特估”（黄金/银行/资源/公用）+②畴昔现款流（利息）细目性的“科特估”（国产AI算力）。

　　财通证券：新一轮核心财富干线行情或开启保举三大干线

　　瞻望后续国内纠正抓续推动落地+大家长周期政策拐点阐发+弱好意思元趋势加强+复苏程度抓续考证，行情朝上空间进一步灵通。

　　成就方面，行情再攀新高阶段，新一轮核心财富干线行情或开启，抓续保举龙头化、国产化、大家化三大干线。之前国产化、大家化推崇向好抓续考证，现时“反内卷”催化下，龙头化有望跟进尽力行情。

　　东吴证券：哪些行业将受益于“反内卷”政策？关于新兴产业的旯旮作用会更为明显

　　本次“反内卷”关于恶性竞争纠偏，关于新兴产业的旯旮作用会更为明显。其中，关于汽车等央国企占比较高的行业而言，政策性推动并购重组、产业整合的阻力更小，关于光伏、锂电等民营企业主导的行业而言，政策指引行业自律控产挺价、提高微不雅主体反“内卷”的自愿性或是主要花式，后续若出现标记性并购重组事件，则关于基本面层面具有更明确的积极道理。合座而言，在高层“反内卷”决心之下，随后续关联政策和措施继续出台，供给侧调遣念念路和方式渐渐开朗，上述受“产能多余”困扰的新兴产业将进一步夯实周期性底部，中期看行业竞争形式有望改善，头部企业盈利智力和抗周期智力均有望获取普及。当今关联细分地点估值还是充分计入“弱施行”、股价基本筑底，在行业景气悲不雅预期缓解后，股价劝诱细目性较高，提出左侧热心。

　　提出步骤热心：压制的储能关联武艺（如逆变器），锂电产业链，新能源整车，训练制程晶圆代工；2）出现产能多余的中上游传统行业，如钢铁、水泥、玻璃、瓷砖、部分化工品（涤纶长丝、聚酯瓶片）；3）部分新兴非制造业，如电商。

　　中泰证券：后续阛阓或保管轰动走势

　　本次反内卷的政策发力地点或主要网络在新能源车、光伏，并放射其他行业。就政策头绪而言，昔日半个月傍边时分各大媒体发文，从初始的网络品评选亚迪降价坏心竞争，到后续扩大到各行业反内卷。需要翔实的是，由于新能源车和光伏以民企为主的特色，以及本年以来关于民企信心的可爱，磋商这两个行业类似16年行政性去产能很难出现，后续或以行业并购重组和整合加快为主要花式。就阛阓而言，后续阛阓或保管轰动走势，难以形成主升打破。

　　湘财证券：A股阛阓将呈现小幅轰动上行态势

　　长维度来看，当今A股阛阓处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的近似趋势中，在稳住股市的政策领导下，2025年A股阛阓省略率以“慢牛”方式运行。中维度来看，2025年政府责任申报中提到的科技、绿色、耗尽以及基建等限制将是2025年度内阛阓热心的主要隘点。

　　短维度来看，7月份我国依然处于中好意思关税90天缓冲期内，我国出口有望保抓相对韧性。为兑现年内增长筹算，7月宏不雅政策有望加码，大环境踏实成心于阛阓上行。不外，好意思联储7月会否降息存在较大不细目，且好意思国对其他国度7月初平等关税90天暂停到期，会否有进一步手脚对大家成本阛阓酿成影响较难预判。

　　咱们预期7月A股阛阓将呈现小幅轰动上行态势，提出重心热心：科技关联限制的打破契机（半导体、元件、游戏等）；永恒资金入市关联的红利板块（银行、保障）；以及耗尽限制有基本面撑抓的板块。

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