在近期股票阛阓大幅下挫的布景下，债券阐扬出了灵验的避险功能，匡助投资者减少了损失。而将来债券阛阓仍有望接续阐扬这一作用，不外2024年投资战略可能需要调养，投资者应当将慎重力转向高质料债券，而非高风险的垃圾债券。

自2月19日以来，受好意思国投资者担忧交易轻易影响，好意思股遇到重创，标普500指数累计跌幅超过8%。但是，好音讯是债券阛阓为多元化投资组合提供了灵验的逃一火所，匡助投资者缓解了股票波动带来的损失。以iShares Core好意思国玄虚债券ETF(AGG.US)为例，其同期答复约为1.4%，而恒久债券阐扬愈加杰出，iShares 20年以上好意思国国债ETF(TLT.US)更是罢了了3.2%的答复。

债券阛阓的高涨空间轻率尚未截止。好意思联储近期文书看护基准联邦基金利率在4.25%至4.5%的水平不变。同期，好意思联储的“点阵图”败露，大批委员瞻望本年将进行两次降息。由于债券价钱与利率走势相背，这一预期可能鼓励债券价钱接续高涨。

诚然，通胀依旧是债券投资者温情的遑急风险。交易关税的威迫以及政府开支的增多，早前曾激励债券收益率的大幅高涨，令进一步降息的空间变得愈加复杂。不外，最近几周阛阓对经济放缓的担忧盖过了通胀的忧虑，鼓励债券收益率再次下降。举例，基准10年期好意思国国债收益率在本年1月波及4.8%的高点后，当今已回落至约4.3%。

嘉信清醒固定收益战略师Cooper Howard与Collin Martin在近期评释中指出：“当今鼓励国债阛阓的主如若经济增长的担忧，而非通胀忧虑。这在上周尤其明显：密歇根大学公布的5至10年通胀预期升至1993年以来的最高水平，但10年期收益率仅小幅高涨了4个基点，这反应了骤然者信心的下降对阛阓产生了更大的影响。”

尽管债券全体阐扬强盛，并非通盘债券王人为投资者带来了正答复。好意思国国债与高评级企业债券的阐扬明显优于风险更高的垃圾债券。这一趋势与昨年统共相背。2023年，垃圾债券在风险偏好环境下大放异彩，总答复接近8%，远超好意思国国债不及1%的阐扬。

这种变化轻率早已该出现。债市分析东说念主士恒久以来对垃圾债券收益率的历史低位感到困惑，尤其是在经济增速放缓的布景下。如今，骤然者信心的合手续疲软终于运行对高收益债券产生影响。凭据圣路易斯联储的数据，ICE好意思国高收益债券期权调养利差指数在好意思股2月19日见顶时为2.68%，而近期已攀升至3.23%。

持续攀升的利差导致垃圾债券合手有者遇到损失。在昔时一个月，跟着股票阛阓下降，SPDR彭博高收益债券ETF(JNK.US)累计下降约0.8%，加重了投资组合的耗费。

诚然，部分风险债券利差仍处历史低位，但这种情况可能无法合手续太久。好意思国银行环球相关战略师Yuri Seliger与Jean-Tiago Hamm指出，经济敏锐的工业部门中，BBB级企业债券与更高评级的A级企业债券之间的利差接近2010年以来的最低水平。在经济增长风险升高确当下，他们建议投资者更倾向于聘任评级更高的A级企业债券。

投资讨论机构Ritholtz钞票不断公司也建议一样建议。该机构的首席阛阓战略师Callie Cox指出，好意思联储在刺激经济与阻挠通胀之间濒临致力抉择，这种不细目性条目投资者收受愈加保守的战略。“不论是股票一经固定收益投资，王人应聚焦高质料和价值型资产，”她默示，“在这次阛阓调养中，防患型股票和恒久国债阐扬尤为出色。如果你坚合手了多元化投资战略，就能灵验镌汰这次阛阓波动带来的冲击，并将此当作将来投资战略的遑急告戒。”

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